本报讯  “中期票据的推出有利于高收益信用类债券市场规模的
扩大，为债券基金提供了更多收益高的投资产品，进一步拓展了债券
基金收益空间。普通投资者也可以通过债券基金分享债市壮大发展的
成果。”华安稳定收益基金拟任基金经理贺涛昨日在接受采访时如是说。

　　贺涛介绍说，作为企业债券融资的一个全新手段，中期票据的推
出将拓展企业发债的途径。据此，企业的债券融资手段已有企业债、
公司债两大方式。中期票据是央行在短期融资券（1年期以内）市场
运行成功的基础上，将发债期限延长至5年的信用品种。

　　4月15日，交易商协会颁布《银行间债券市场非金融企业债务融
资工具注册规则》及《银行间债券市场中期票据业务指引》等七项自
律规则，并正式开始接受企业在银行间债券市场发行中期票据的注册。
当日交易商协会已接受7家企业发行注册，注册额度1190亿元，首期
发行393亿元。

　　贺涛介绍说，从国外市场的发展来看，中期票据尽管与商业票据、
公司债券存在一定的竞争性，但其灵活性更多地填补了其他两类债务
工具所没有的金融功能。由于这个原因，中期票据就同商业票据、公
司债券一起构成了公司债务市场稳定发展的三大支柱。此前，与欧美
国家、新兴市场体三足鼎立的公司债务市场相比，我国的公司债务市
场不仅处于发展的初级阶段，而且也缺了“一条腿”———中期票据。
　　今年来，包括华安稳定收益债券基金等在内的多只债券型基金的
先后密集发行，也正是部分洞察了债券市场最新变化的先机。贺涛表
示，从目前的信息来看，今年债券型基金的收益构成中，债券投资收
益占比将大幅上升，具体又将以利息收入为主兼顾价差收入。另外通
过择机配置可转债、积极参与网上网下新股申购增强组合收益。从绝
对收益的角度，加大高收益品种的投资力度，例如政策性金融债、企
业债、公司债等，即将推出的中期票据，无疑是高收益品种的又一源
泉。